出让光伏业务，中期业绩提高明显。13年1-6月主营业务收益4.33亿元，同比增加31.66%；归属于母公司所有者的净利润4，463万元，上年同期为负的4400多万。上半年EPS为0.21元/股，较上年同期-0.21元提高显著。

主要是13年4月出让了光伏业务，必要增加了之前光伏亏损带给的负面影响，且当期构建4331万的投资收益带给业绩同比明显提高。　　上半年防务和光学材料(行情专区)业绩下降，预计防务业绩下半年不会完全恢复。

上半年公司收益上升31.66%，除了由于挤压光伏业务的影响外，防务和光学材料收益同比上升也是最重要原因。上半年防务收益2.48亿元，同比增加17.99%，主要是军品交货周期和产品结构的影响。

但公司对全年防务业务交付给信心十足，全年交付给目标比年初计划减少了大约25%，超过14.5亿。防务业务上半年业绩为负，但防务业务毛利率同比并没下降，分析师辨别随着下半年产品交付给承销，全年盈利水平不会完全恢复。光电材料上半年1.64亿收益，同比上升39.14%；毛利率28.88%同比有所提高；但净利润1506.45万元，同比增加57.71%，这部分产品主要应用于摄像机、投影仪等数码产品，业绩下降的因素主要还是市场因素，而且上年增幅较小造成基数也较高。

　　盈利预测与投资建议：考虑到下半年防务业务按计划已完成，分析师预计公司13-15年EPS0.64、0.67、0.72元/股，对应13年PE大约35倍。考虑到公司实际掌控人兵器工业集团以及有限公司股东光电集团的军工背景，以及军工资产统合大趋势，首次覆盖面积给与慎重增持评级。　　风险提醒：防务业务产品交付给承销如果慢于计划，则可能会对业绩产生有利影响；光电材料业务如果市场环境之后好转，新产品发售又慢于预期，则盈利水平可能会更进一步下降。

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